par Henry Bonner
Je communique de temps à autre aux lecteurs de H16, avec son accord, sur les idées et opinions de mon équipe. Je commente parfois l’expansion des gouvernements… l’enlisement de l’Union Européenne dans une série de restrictions contre l’usage de l’énergie… ou encore la dette, la dévaluation, et subventions, mais aujourd’hui, je vous communique plutôt une information pratique sur la Bourse, que je pense pouvoir vous être utile.
Un de mes analystes est un Américain nommé Chris Mayer, que je connais de longue date.
Chris possède quelques critères avec lesquels il choisit les actions en Bourse. Mais au final, sa stratégie se résume à ceci : choisir des entreprises qui réussissent, dont la croissance est plus ou moins assurée, qui sont bien gérées, et puis ne pas vendre avant le bon moment. Il dit qu’il veut avoir une “mentalité de propriétaire d’entreprise” quand il investit sur une action, un concept du célèbre Warren Buffett. Chris est un “pro” des placements. Il a commencé dans une banque d’affaires. Il a publié des recherches pendant plus de 10 ans. Aujourd’hui, il gère un fonds avec plus de 80 millions $ sous gestion.
Pour vous présenter le fonctionnement des idées de Chris en pratique, je suggère de regarder plusieurs exemples d’actions à travers deux types de courbes…
Ces courbes, vous allez peut-être vous en étonner, montrent en fait chacune la même chose : le cours de la société en question. Cependant, elles ne vous montrent pas l’information de la même manière.
Prenons la société Monster Beverage, une société de boisson énergisante, du même genre que Red Bull. Vous allez peut-être vous en étonner, mais l’une des meilleures performances en Bourse des 20 dernières années, c’était une action sans rapport à la technologie ni au web. À la place, cette société vend des boissons énergétiques. Vous les avez peut-être vues en magasins (ce sont des canettes noires et vertes).
La question n’est pas de savoir si vous aimez ou non le produit. Mais de ce que nous apprend l’évolution de son cours.
Tout d’abord, voyez ci-dessous le cours de Monster Beverage, vu de façon classique. Vous voyez que l’action grimpe plus ou moins de manière exponentielle, si bien que le gros de la hausse semble arriver après 2010 environ.
Comme le montre le graphique, cette action a fait un chemin exceptionnel dans son histoire. Pour vous donner des chiffres, entre le 1er janvier 2001 et le 1er janvier 2023, soit une période de 22 ans, l’action a fait un retour total qui le met dans un club particulier : c’est le club des actions qui ont fait des retours de plus de 100 fois leur valeur. Le retour précis dans le cas de Monster Beverage est de 105.971 %, en euros.
Pour vous le visualiser, cela signifie que 1.000 euros investis en janvier 2001 représentaient 1.060.710 euros en janvier 2023.
Bien sûr, aucun investisseur ne devrait placer de l’argent en Bourse en s’attendant à ce type de retour… C’est une exception rare.
Mais Chris, l’analyste avec lequel je travaille, a investi beaucoup de temps et d’attention à comprendre ces types de placements, si bien que ses clients lui font confiance pour gérer plus de 80 millions $ à l’heure actuelle, en se basant sur la stratégie que je décris.
La stratégie de Chris – sans vous faire de longues explications – tourne sur l’idée de détecter des entreprises de ce genre avant qu’elles ne décollent.
Et le graphique suivant fait partie des indices qu’il regarde. Ci-dessous, vous voyez en fait la même action qu’avant, Monster Beverage, mais elle n’a pas la même allure. Regardez :
La différence avec le graphique précédent est qu’au lieu de grimper de façon exponentielle, l’action grimpe beaucoup entre 2003 et 2008, puis grimpe de façon régulière par la suite. La hausse n’apparaît pas de la même manière. Un graphique typique vous montre le cours en euros. Ce graphique-ci ajuste l’échelle de droite pour vous montrer le “logarithme” du prix.
En somme, l’échelle de droite s’ajuste de telle façon que vous ne voyez pas l’action grimper en euros, mais en pourcentage par rapport à son prix à n’importe quel moment. Ainsi une hausse de 10 euros si l’action vaut 100 euros s’affiche de la même manière qu’une hausse de 1 euro si l’action vaut 10 euros. De cette manière, une hausse exponentielle apparaît comme une hausse continue, puisqu’en termes de pourcentage, la hausse est en fait régulière.
L’importance de ce graphique est de nous montrer ce que nous ne voyons pas sur un graphique classique.
Je vous remets de nouveau la courbe du prix de Monster Beverage, en version classique, comme vous le verrez présenté la plupart du temps.
Le problème de ceci est que vous avez l’impression que l’action dort pendant des années, puis prend soudainement vie après 2010. Mais si vous regardez sur le graphique avec l’échelle du logarithme, vous voyez qu’en fait la croissance démarre bien avant, dès 2003 en fait.
La leçon que nous en tirons est que les très gros bénéfices en Bourse peuvent avoir des signes avant-coureurs… si vous regardez les données de la bonne façon.
Regarder le logarithme permet de mieux comprendre d’où viennent certains des gros retours en Bourse.
Avec LVMH, par exemple, vous pouvez regarder l’action de manière classique, comme ci-dessous.
Comme avec Monster Beverage, vous avez l’impression que l’action réalise le gros de ses gains après 2015.
En euros, vous avez raison, mais en regardant avec le logarithme, vous voyez que ces retours découlent de décennies d’accumulation des retours à des taux réguliers. Cela vous donne une ligne droite, qui démarre bien la dernière décennie.
De même avec une autre action dans laquelle Chris a investi ces dernières années, et avec laquelle il a environ triplé sa mise, une société de pétrole nommée Texas Pacific Land Corp : si vous regardez l’action de manière classique, vous avez l’impression que les gains surgissent de nulle part dans les quelques dernières années.
Mais en regardant en échelle logarithmique, vous voyez qu’en fait l’histoire de la croissance de Texas Pacific Land Corp remonte bien plus loin.
Le but de vous montrer cela n’est pas de vous en mettre plein les yeux. C’est juste de vous illustrer une manière de regarder les actions en Bourse, au cas où vous seriez intéressé d’en entendre plus de la part de Chris Mayer, moi-même, et le reste de mon équipe.
Si cela vous intéresse, j’ai prévu de dédier la prochaine semaine à parler de Chris et de son approche. Vous pouvez nous rejoindre en cliquant ici.
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Très intéressant, pas bête du tout cette observation, mais j’imagine qu’en sus d’une analyse économique complète de l’action, il reste un pari politique et social à jouer sur du long terme pour avoir une chance de remporter la timbale.
Reste qu’il faut disposer de ces courbes logarithmiques qui n’ont pas l’air de se trouver sous les sabots des chevaux…
Pardon ?
C’est presque immédiat.
En téléchargeant les données des cours sur un fichier excel il suffit de rajouter une colonne avec « =LOG(colonne prix…) ».
Et vous avez votre courbe !
Quelle horreur! Gagner de l’argent en dormant ou quasiment !…
En récupérant plus de 100 fois sa mise en plus ! Proprement scandaleux !
J’espère au moins qu c’est dûment taxé !
Oui et pas qu’un peu !
du temps où je m’amusais à ce jeu là c’était du 30% par contre les pertes étaient pour votre pomme avec un « crédit de pertes » à valoir sur d’hypothétiques gains futurs (de mémoire) pendant 5 ans et en prime une déclaration de revenus à se flinguer.
Mouais, c’est juste plus flagrant sur un schéma que l’ autre, on a vu le même procédé utilisé par les rechauffistes et les pro vax.
Inversement, quand une société mal gérée coule, le logarithme neperien faire.
Les produits de cette entreprise portent la marque sur leurs canettes, il est écrit dessus que c’est une boisson diabolique et le slogan parle de libérer la bête, lorsqu’on la boit directement dans la moque une croix inversée se retrouve devant les yeux. Si vous trouvez ça chouette de faire du fric avec ça… effectivement c’est un grand succès commercial, culte de l’argent, corruption des âmes…
Ce n’est pas le sujet.
Exactement. Je ne connaissais pas toutes ces caract
Mais ce n’est toujours pas le sujet.
La boisson diabolique avec du malt, c’est ça ???
Oh punaise Ba s’est reproduit !
« une responsabilité morale dans ce qu’il finance » ???
LOL… ça c’est dans les contes de fées.
La réalité est que les gros poissons mangent les petits et que… vous êtes un petit (et moi idem) donc si vous jouez à ce jeu là attendez vous à vous faire croquer.
D’autre part, avec le trading HF, vous vous battez contre des IA et il est devenu impossible de faire du fric, raison pour laquelle j’ai abandonné ce jeu passionnant.
Mais dans les années 1990/2000 c’était réellement un vrai sport.
A la bourse il y a essentiellement des perdants et une minorité de gagnants. Je peux même vous dire que votre principal ennemi est votre propre broker qui lui connait vos ordres à déclenchement.
Mais bon il y aurait tant à dire y compris sur les « délits d’initiés » autrement dit les vrais bon tuyaux…
Reste l’investissement à moyen et long terme, une fois le trading HF clos…
Plus le temps !…. 😆
Oui, et j’ai la triste impression que toutes ces « pubs » (je ne parle pas de ce billet par correction) est juste destiné à attirer du péquin pour augmenter le vrai argent disponible (le plumer pour le dire plus simplement). Dès que quelqu’un gagne, cela veut dire que quelqu’un a perdu. Je n’ai pas d’avis sur la « valeur » de l’entreprise, la comptabilité étant une « science » très très molle.
Sinon il se dit dans le milieu que les « brookers » jouent parfois en cercle fermé, ils « réalisent » en « interne » les ordres de leurs clients sans les placer sur le marché.
« Dès que quelqu’un gagne, cela veut dire que quelqu’un a perdu. »
Mais « je suis pas un gauchiste hein ».
Il y a le billet de charles sur le sujet qui pose les bonnes questions, mais qu n’apporte pas de réponse ; Il tombe dans le travers qu’il dénonce : dans son idée qui n’est pas la réalité il trouve des solutions qui semblent simples mais qui n’ont pas été mise en œuvre ou qui ne résistent pas à la vraie réalité réelle.
https:/ /institutdeslibertes.org/quand-les-mots-perdent-leur-sens-les-royaumes-deviennent-ingouvernables/
Dans son lien entre poids de l’état et corruption. Je n’arrive pas à me décider qui est la cause et qui est la conséquence. Je pense que la corruption est la cause du poids de l’état. Il n’y aurait aucun avantage à un état présent partout si ce n’est pour en tirer des avantages personnels lorsqu’on y est « employé ». L’exemple type : les SPANC qui sont un service PUBLIC d’assainissement NON COLLECTIF. Ce qui est par construction un oxymore. MAIS comme il y a un paquet d’argent à prendre dans ce secteur (maintenant qu’ils perdent la gestion de l’eau les gros corrupteurs se sont recyclés dans les déchets) ainsi il FAUT créer un service para-public pour capter des avantages financiers et autres et « forcer » les gens à faire et créer ainsi des « rentes ».
‘l n’y avait pas d’argent à se faire, il n’y aurait pas d’organisme créé.
Et la question revient : comment faire pour que des empires financiers ne deviennent les maîtres du monde
Magnifique illustration de ce que dit Gave, en fait.
Magnifique réponse qui ne fait pas avancer le schimiliblick.
J’ai toujours eu du mal avec les religions et leurs adeptes qui affirment détenir la vérité face à des impies incroyants assenant leurs dogmes comme si c’était des vérités immuables.
J’aurais bien aimé avec une réponse à mon commentaire sur le débouclage keerviel
Non. Je ne remplis pas les verres pleins.
Pourtant, toutes les explications sont dans le texte de Gave cité, les relations causes – conséquences y compris…
” Dès que quelqu’un gagne, cela veut dire que quelqu’un a perdu
Vous avez acheté une voiture sur leboncoin et vous estimez avoir fait une bonne affaire donc votre vendeur en a fait une mauvaise, il a perdu ?
Bon, soyons clair : le sujet, c’est l’analyse des courbes des cours.
Les dérives sur les analyses ésotériques des cannettes de boisson seront poubellisées.
N’oublions pas qu’en 2015 coca cola est devenu principal actionnaire, de quoi vous remonter une courbe !!
Les gestionnaires plus malins les uns que les autres et au final 90% ne sont pas capables de battre l’indice… Achetez plutôt du tracker…
https://www.lesechos.fr/2015/11/les-fonds-actifs-qui-battent-leur-indice-sont-une-denree-rare-256728
C’est également mon avis.
Avec des courbes comme ça je voyais plutôt du trading ultra basse fréquence…
En fait, en choisissant 10 actions au hasard et en attendant 20 ans sans rien arbitrer on peut avoir de bonnes surprises.
Logarithme ou pas.
https://www.lexpress.fr/economie/les-singes-meilleurs-boursicoteurs-que-les-hommes_1394247.html
Vous aimez les courbes ? Je vous en ai trouvé :
https://geopolitique-profonde.com/articles/fmi-france-plance-a-billets
Oui, je sais : ce n’est pas le sujet !
Si je comprends bien, la valeur boursière des titres considérés a fini par connaître une croissance fulgurante et l’analyste a remarqué qu’en prenant le logarithme de la courbe de valeur, on obtenait une courbe qui croissait de façon bien moins brusque, d’où l’idée de rechercher parmi les titres disponibles ceux qui obéissent à une loi logarithmique comparable, pour profiter de l’envolée le moment venu. Cela signifie qu’on cherche le plus tôt possible un frémissement d’intérêt qui donne sa valeur à l’action, en remarquant qu’il est de même nature que l’engouement de l’envolée : des gens veulent acheter. Cela dépend de ce que rapporte l’action, soit en dividende, soit à la revente.
A-t-on idée de ce qui fait passer du frémissement à la frénésie, d’une valeur repérée à une valeur recherchée, puis indispensable ? Pourquoi une valeur ne reste-t-elle pas celle d’une solide société méconnue des boursicoteurs ? Est-ce un saut qualitatif entre la lecture de la santé de la société (placement de rendement régulier) et un comportement spéculatif (achat pour revendre), puis moutonnier (achat parce que tout le monde en parle) ?
Et à part ça, utiliser des formules mathématiques à partir de valeurs boursières qui rapportent permet d’inverser la courbe du fromage.
Oui mais je suis à peu près certain qu’en épluchant les cours de diverses entreprises, on trouve quantité de contre-exemples. Il n’est pas du tout assuré qu’une bonne gestion à l’instant T le sera l’an prochain.
En ce qui me concerne, ayant décidé de placer mes (très maigres, hélas, elles tiendraient dans un livret A c’est dire) économies en bourse il y a 2 ans, j’ai tenu compte de la situation internationale : J’ai investi dans l’énergie et la défense, et j’ai +50% en deux ans. C’est le genre de réflexion qui me semble plus adapté quand on veut placer son argent en bourse.
L’analyse me parait bien fumeuse.
Quand on regarde la courbe normale, on voit le gros de la croissance démarrer tard pour l’unique raison que l’échelle « tasse » le cours des premières années ; avec un axe vertical de 0 à 100, le cours qui passe de 0.5 à 1 est dans l’épaisseur du trait alors que le cours a doublé.
OK la courbe logarithmique permet de visualiser cette hausse, mais le problème réside dans le fait que ça n’a pas de sens de regarder la courbe avec un historique si grand, et l’échelle logarithique n’a ici l’intérêt que de nous montrer la croissance passée il y a fort longtemps avec des cours largement inférieurs, information qui n’a aucune valeur pour détecter une action dans laquelle investir
Si on veut détecter un futur champion, l’historique de cours sera bien plus petit. Pour revenir sur mon exemple, si on zoom sur la période ou le cours passe de 0.5 à 1, on voit bien graphiquement une forte croissance, pas besoin de logarithme…
+1
Je me garderai de me prononcer sur la validité de cette analyse mais je sais rester humble lorsque quelqu’un, manifestement, réussi dans un domaine. Je note simplement que « Chris est un “pro” des placements. Il a commencé dans une banque d’affaires. Il a publié des recherches pendant plus de 10 ans. Aujourd’hui, il gère un fonds avec plus de 80 millions $ sous gestion. »
Rien à voir avec la compétence ou pas.
Dans le 1er graphique sur Monster avec l’échelle normale, la courbe est aplatie par l’échelle prise : pourtant entre 2004 et 2005 le cours a été multiplié par au moins 3, alors que la courbe semble plate.
Pourtant à cette époque en 2005 cette ascension se serait vue sur un graphique normal, vu que la pleine échelle aurait été de 5 et non 100
Amusant, ca marche aussi avec ORPEA qui « décolle » en 2012
https://ibb.co/tC4dHf7
Vous n’avez pas pris une échelle log
Encore un félin !
Oui ça commence à bien faire 😀
On est là pour vous grand-remplacer en fait 😀