Un article de Henry Bonner
Un récent déplacement en campagne m’a fourni l’occasion d’un rappel sur l’impact des subventions et des directives dans le monde : des éoliennes et des parcs de panneaux photovoltaïques à travers les champs et sur les toits de granges ou de maisons montrent l’impact de ces généreuses distributions d’argent.
Ces programmes écologiques et leurs subventions créent de l’activité et une circulation d’argent. Ils ont logiquement le soutien d’entreprises ou d’investisseurs à la recherche de subventions, de garanties ou de dérogations aux normes.
Le sommet Choose France de ce mois-ci offre l’occasion d’annonces d’investissements en particulier dans des salles de serveurs.
Le Monde explique ainsi :
“Quelque 37 milliards d’euros d’investissements étrangers en France, dont 20 milliards « entièrement nouveaux » selon l’Elysée, doivent être annoncés, lundi 19 mai, au 8e sommet Choose France organisé à Versailles. Les 17 milliards d’euros restants sont la concrétisation d’annonces antérieures concernant l’intelligence artificielle (IA).”
Les investissements comprennent 6,4 milliards d’euros de Prologis, dans le traitement de données et salles de serveurs.
Brookfield, un fonds canadien, annonce lui aussi des projets à hauteur de jusqu’à 10 milliards d’euros dans le Nord. Le groupe américain Digital Realty annonce, lui, des projets de 2,3 milliards à Marseille et en Seine Saint-Denis. Un consortium d’entreprises – dont Nvidia et Mistral AI – annonce aussi un projet de campus et de salles de serveurs.
Source de l’écart des financements : le manque de rentabilité
Selon un courant de pensée chez les dirigeants, la stagnation du continent par rapport aux États-Unis provient d’un manque d’accès à des financements. Ils distribuent donc ainsi des subventions pour l’installation d’usines ou salles de serveurs et mettent en avant le projet d’une “Union des marchés des capitaux” pour l’utilisation de l’épargne des particuliers dans le but du financement de ces projets.
Cependant, l’écart en termes d’accès au financement vient en réalité d’une poignée de causes. Par exemple, les entreprises américaines reçoivent beaucoup plus de financements via des cotations en Bourse – qui servent de moyen pour lever des fonds. Le graphique ci-dessous montre les montants des levées de fonds via les cotations en Bourse par région du monde. Il donne une illustration claire de l’écart entre les États-Unis et le reste du monde dans l’activité de financement d’entreprises.
Les cotations en Bourse ont beaucoup d’importance aux États-Unis en raison de la pratique de la rémunération avec des titres des salariés ou des gérants. Ces entrées en cotation créent ainsi une opportunité d’enrichissement pour les salariés ou les fondateurs. De plus, une réduction de la fiscalité sur les rémunérations en titres par rapport aux salaires normaux donne encore plus d’incitation à distribuer des actions aux salariés.
En outre, les entreprises américaines génèrent plus de retours pour les investisseurs en comparaison aux entreprises du continent. Le graphique ci-dessous, de The Economist, montre l’écart par industrie de la performance d’entreprises entre les États-Unis et l’Union Européenne. La colonne de gauche montre l’écart dans la rentabilité des investissements réalisés par les entreprises (comme l’acquisition d’un concurrent ou l’ouverture d’un supermarché) ; la colonne de droite montre les chiffres d’affaires moyens par secteur.
On note sans mal la meilleure rentabilité aux États-Unis, en particulier dans le secteur des dernières technologies. Les entreprises américaines de la « tech » génèrent plus du double des retours sur investissement (dans du matériel, salles de serveurs, ou acquisitions de concurrents) que les entreprises européennes et génèrent aussi beaucoup plus de revenus en moyenne.
Parmi la liste, les entreprises du commerce de détail (retail) génèrent aussi plus de chiffres d’affaires et de retours sur investissement (l’ouverture de magasins, par exemple). Des exemples d’entreprises comme Tractor Supply, dont j’ai parlé dans mon dernier article, en fournissent une bonne illustration. Les investissements par les entreprises américaines génèrent beaucoup plus de retours, en particulier dans la technologie. En conséquence, elles reçoivent plus de capitaux de la part d’investisseurs !
Manque d’investissements et de rendements
Par rapport aux États-Unis, les entreprises du continent européen font moins d’investissements dans la recherche et le développement. Les États-Unis ont des entreprises plus grosses en moyenne, en particulier dans la technologie, qui effectuent aussi beaucoup plus d’investissements dans le cadre des opérations.
McKinsey rapporte par exemple :
“Les 10 entreprises les plus importantes aux États-Unis – dont les 6 premières sont dans la technologie – ont représenté 28 % des investissements en recherche et développement en 2022, tandis que les 10 plus grosses entreprises européennes ont représenté 18 % des investissements. Les 10 plus grosses entreprises américaines investissent trois fois plus que les équivalents européens.”
Le graphique ci-dessous donne le détail des chiffres par région. Ensemble, Amazon et Alphabet (Google) effectuent plus d’investissements que les 10 plus grosses entreprises européennes.
Union de marché des capitaux, et dette
Au lieu d’éliminer les normes et les taxes à l’origine du manque de rentabilité, les autorités sur le continent européen cherchent des méthodes de prise de contrôle de l’épargne.
L’idée d’une “Union des marchés des capitaux”, dans le but d’accaparer l’épargne des particuliers, reçoit sans surprise le soutien d’un consortium de 150 entreprises de la tech – dont Orange, Mistral AI, et Station F (du milliardaire Xavier Niel, fondateur de Free).
À part la « mobilisation » de cet épargne, des experts de Grande école proposent aussi le recours à la dette – i.e. des dépenses par les gouvernements de la zone.
Le graphique ci-dessous du rapport de 2024 du Fipeco montre l’évolution des investissements et incitations des gouvernements, selon les pays.
Les investissements du gouvernement italien grimpent en flèche après l’arrivée au pouvoir de Mario Draghi, l’ex-directeur de la banque centrale. Avec le soutien de l’Union européenne, il lance des projets à hauteur de 192 milliards d’euros. Dans l’Union, la France distribue à présent le plus de subventions et de dépenses pour la stimulation de l’investissement en ratio de son PIB.
Plus de dette, propose un économiste de l’Inseec
Dans un récent article de The Conversation, un professeur d’économie de l’Inseec, une Grande école de commerce, défend l’endettement du gouvernement au nom de la croissance de l’économie. Il évoque des périodes de baisse de l’endettement après des records, comme les Trente Glorieuses, ou la Belle Époque, entre la guerre de 1870 et la guerre de 1914. Sans broncher, l’auteur voit ainsi dans la dette une cause de l’essor des Trente Glorieuses et propose donc encore plus de dette comme solution pour la croissance !
Le graphique ci-dessous montre les ratios d’endettement en moyenne, par rapport à la taille des économies, dans les pays du G20 depuis 1800. La dette atteint de nouveau les niveaux de l’après-Seconde guerre mondiale !
Pour l’auteur, la période des Trente Glorieuses offre un modèle de stimulation de l’économie. Pour lui, les dépenses à déficits dans l’après-Seconde guerre mondiale ont “facilité le financement de la reconstruction, de la modernisation économique et de l’expansion de l’État-providence et a accompagné un fort recul des inégalités.”
En réalité, la réduction de la dette provient à la fois de la croissance des économies, et des dévaluations de devises. En effet, sur la décennie de 1970 à 1980, les prix grimpent de 157 % ! En conséquence, les recettes du gouvernement – libellées en francs – grimpent même sans besoin de croissance.
Le problème du manque d’investissements sur le continent provient surtout d’un manque de rentabilité des placements. Les politiciens – avec le soutien de beaucoup d’entreprises, de startups et d’experts – accroissent tout le temps les règlements, les contraintes, les taxes et les quotas pourtant à l’origine de ce manque de rentabilité. Pour faire bonne mesure, ils font appel à la dette, la planche à billets et à des mesures de contrôle de l’épargne – comme cette “Union des marchés des capitaux.”
Suivez-moi gratuitement pour des idées d’investissement à contre-courant. Je vous enverrai gratuitement une poignée de nos idées de placements pour vous protéger – voire – profiter des déboires de la devise, et la dégradation de l’économie par les dirigeants.
Laissez simplement votre adresse mail ici pour ces informations, totalement gratuites.
J'accepte les BTC, ETH et BCH !
1BuyJKZLeEG5YkpbGn4QhtNTxhUqtpEGKf
Vous aussi, foutez les banquiers centraux dehors, terrorisez l’État et les banques en utilisant les cryptomonnaies, en les promouvant et pourquoi pas, en faisant un don avec !
BTC : 1BuyJKZLeEG5YkpbGn4QhtNTxhUqtpEGKf
BCH : qqefdljudc7c02jhs87f29yymerxpu0zfupuufgvz6
ETH : 0x8e2827A89419Dbdcc88286f64FED21C3B3dEEcd8
Le docte prof d’éco que vous citez, préconise encore plus d’endettement pour retrouver une croissance saine perdue depuis longtemps. L’endettement dont il est le fier tenant (LOL) sera t-il dû au règlement mensuel des salaires de fonctionnaires, agences en tout genre et Cie, ou bien à un investissement préparant un meilleur avenir ?
C’est dingue comme le métier de conseiller en économie a changé ; c’est comme si à force de ne pas être écoutés, des médecins du sport et nutritionnistes n’avaient plus que des autopsies à faire.
Il est pas beth Aleph ! Et j’approuve la comparaison imagée faite avec la médecine : dès le titre de ce billet, est évoqué « l’injection » d’argent, comme si c’était un remède, une médecine que les doctes économistres d’état administraient à l’économie française pour qu’elle aille mieux. Ces prétendues injections sont une métaphore fallacieuse, un verbiage politicien mensonger qui fait passer des dépenses de copinage, de clientélisme et de corruption pour des investissements.
Acheter la paix sociale est devenu trop cher
Faut désigner une catégorie à dépouiller…
Les riches ?
Ben non , moudu , les boomers !
Evidemment , ils détiennent l’essentiel de l’épargne .
Stopper les soins et encourager l’euthanasie , c’est notre projeeeet
Je ne sais pas ce que tu fumes mais c’est de la bonne.
Plutôt de la pilule rouge , c’est pas pour les bleubites
Pour dire ça à Mitch sans prévention, faut vraiment être un ahuri. Manquerait plus que tu l’ai dit à Higgins 😀
Et grâce à l’UE, nous nous vautrons dans une félicité infinie : lemediaen442.fr/la-tva-sur-labonnement-edf-passe-de-55-a-20-taxes-et-traquenards-du-1er-aout-2025/
Faut bien lire : c’est de la simplification administrative !
Les logiciels comptables du 31me siècle auraient ainsi du mal à gérer des taux de TVA différents sur la même facture ?
Quitte à unifier les taux ils auraient pu mettre la consommation d’électricité à 5.5% comme l’abonnement 😀
La fotaleurope
curieusement, c’est toujours dans le même sens…
Et comme si ça ne suffisait pas mon abonnement chez (ES) a augmenté la dernière fois, autour de 10% tout en se cachant derrière une baisse du prix de l’énergie.
Je pense que chez EDF ça doit être pareil.
Je leur ai d’ailleurs envoyé un mail, resté sans réponse, pour les inciter à ne vendre que des abonnements, qu’ils y gagneraient sur tous les plans ( pas de dépannages, pas d’entretien du réseau, des revenus assurés, et cerise…. gestion entièrement automatique sans le moindre personnel)
C la gueeeerrrree
Attention aux drones : lavoixdunord.fr/1591539/article/2025-06-01/incroyable-attaque-de-l-ukraine-contre-l-aviation-russe-des-dizaines-de
Je note la mise en scène des vidéos de l’attaque, la musique lyrique, les commentaires exaltés… Tout cela me paraît autant une opération militaire qu’une opération de communication. Et le message me paraît clair : la guerre n’est pas finie ! l’Ukraine peut encore gagner ! Avec votre aide, l’Ukraine va gagner !
Pourquoi ? T’avais encore des doutes ?
Je doute que l’Ukraine ait pu mener cette opération seule. Et qui peut leur avoir fourni le support, sinon le Pentagone ? Une telle opération préparée sur 1 an, selon eux, vraiment, ça m’interroge.
Ca va surtout appeler une réponse…
Je m’étonne que la Russie n’ait pas encore supprimé qq satellites mais on ne perd rien en attendant.
ils ont du être aidés par Habeas, ça fait pas un pli
Cilizionizdes , style biper piégé , grands fournisseurs en barbouzeries tous genres
Comme musique, la chevauchée des Walkyries ?
J’y pensais
J’aurais dit Platoon mais à priori c’est Apocalyse Now
youtube.com/watch?v=flgQ9xxY7Eg
juste avant la reprise des discussions…
Pearl Harbour russe
Des milliards de dollars de perte
marianne.net/monde/europe/le-pearl-harbor-russe-au-moins-40-avions-militaires-detruits-par-l-ukraine-dans-une-attaque-de-drones-video
il faut toujours faire comme ça quand tu veux négocier, mettre la pression maximale sur l’ennemi.
du temps de l’urss , les meilleurs ingénieurs venaient d’Ukraine, cette tradition n’a pas changé.
bravo à eux et leur ingéniosité.
(d’autres opérations à venir bien sûr, avec « autre chose » que des drones)
L’imbécile ne voit toujours que le doigt.
pas d’autre source ???
On parle de cinq TU 95 (sur cinquante), de deux TU 22 (sur soixante-dix) et de deux TU 160 (sur seize).
Les TU 95 sont des appareils assez anciens développés dans les années 50. Il y a encore du gras mais la ressource est plutôt limitée. Les TU 22 datent de la guerre froide et il y a du gras. La perte la plus gênante serait celle des TU 160.
Source Jacques Sapir sur X.
Comptage définitif : 5 TU-95, 2 TU-22, 1 AN-12. 2 TU-95 seront réparés rapidement. On est loin de la dévastation annoncée comme d’habitude. Souvenons nous du pearl Harbor de la flotte de la mer noire en 2024… les US ont prévenus les européens d’une réponse disproportionné en cours. C’est dans ces moments là qu’on apprécie l’Amérique du Sud
Comme toujours, HC ne raconte que des conneries.
C’est dommage car en effet, au départ il y a une riposte ingénieuse de la part de l’OTAN suite à l’humiliation qu’elle avait encaissée lors de la promenade des commandos Russes dans le gazoduc…
Aller raconter que les meilleurs ingénieurs viennent d’Ukraine, inculture crasse digne d’un cadre de chez lfi ou aveuglement doctrinaire de journaliste subventionné ?
Au hasard, parmi ceux qui permettent à la Russie de tenir tête à l’OTAN : Les Sukhoï, Tupolev, Kalashnikov, Tokarev, Simonov, Dragunov, Michine, Korolev, Sakharov (j’abrège l’inventaire…) sont tous Russes.
A part ça, on notera que la France revient à la raison et reprend un engagement économique avec Avtovaz via Renault (*), pour le développement des futurs véhicules Russes, dont le célèbre Niva.
Il est impératif de damer le pion aux Chinois en reprenant le terrain. Il semblerait qu’enfin, quelqu’un dans notre pays ait compris l’enjeu stratégique que représente la Russie à ce niveau.
(*) mais pas aux conditions d’avant conflit, ce qui est quand même dommage.
Habeas est mariée à une Ukrainienne !! (en tout cas, c’est la seule explication rationnelle trouvée à sa logorrhée !)
Si seulement, ça lui ouvrirait peut être les yeux sur la réalité de ce conflit.
Je suis marié à une ukrainienne, ce qui justement me permet de bénéficier de différents points de vue, puisque j’ai de la belle famille à l’est et à l’ouest de l’Ukraine, + certains qui sont réfugiés en Allemagne (ceux qui habitaient du côté de Kiev), d’autres qui commercent avec la Pologne et évidemment, une partie qui habite en Russie.
En fait, HC a été michetonné par une belle paire de jambes russes et ne s’en est jamais remis. 🙂
Pearl Harbour ? La Russie chercherait un prétexte pour lourder une bombache sur l’Ukraine ? C’est un peu maigre , et z’ont pas envie de se fâcher avec Xi …
Juste une péripétie suffisante pour une petite branlette
Comment ça s’est terminé pour les attaquants de Pearl Harbour, déjà ? Pas trop bien il me semble.
Habeas decrepitus a sa première erection depuis 1974. C’est à souligner. En tout cas lundi le spectacle pyrotechnique va monter dun cran. Vu de bogota avec avec un verre dans le nez c’est assez drôle
C’est pour quand l’arrivée de Poutine, Président à vie de la Sainte Russie, acclamé dans les rues de Kiev ?
Je commence à me lasser. Moi qui pensait que l’armée russe ne ferait qu’une bouchée de l’Ukraine…
Heureusement que les Ukrainiens sont des quiches car sinon qu’est ce que les Ivan auraient pris.
Là ça ressemble plutôt à la baie des cochons …
Vous semblez ne pas trop suivre le cours des évènements, c’est vrai que ça prend du temps pour s’informer.
C’est bien la baie des cochons si vous remplacez les US par les ukros.
C’était clair (pour les Russes) depuis le début , ils ne font pas la guerre à l’Ukraine , mais à l’OTAN . C’est une guerre d’usure et de reconfiguration totale de « l’ordre » mondial .
En Ukraine , ils ne veulent pas insulter l’avenir , c’est un pays frère et devront s’entendre . C’est le régime qui doit dégager …